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化工行业周报:减产协议、设备检修提升行业景气度,关注MDI、PX-PTA

发布时间:2017-05-22    研究机构:中银国际证券

投资建议:本周油价反弹,化工品景气度亦有所恢复,价格上涨的品种增多。受油价反弹和行业集中检修的影响,MDI和PX-PTA产品价格有上涨冲动,建议关注万华化学、荣盛石化、恒逸石化等。受Iphone 8 产业链以及OLED行业热度的催化,近期OLED材料相关标的持续受到关注,包括万润股份、濮阳惠成、强力新材等;中长期重点关注三个维度:

1、 周期方面,目前油价仍处于低位,后续稳步复苏是大概率事件,建议关注价格弹性标的,如恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化等;农药行业经历几年低迷,目前跨国公司补库存与业绩复苏显著带动出口回暖,关注联化科技、扬农化工、辉丰股份、利民股份等;

2、 成长方面,2017年下半年开始,全球OLED产业面临重大拐点,iPhone8的发布、面板产能的集体扩张将驱动OLED产业链的快速爆发,OLED材料相关标的被广泛关注,包括万润股份、濮阳惠成、强力新材等;电子化学品进口替代空间大,龙头成长机遇佳;新型显示带来新增需求,推荐关注康得新、鼎龙股份、上海新阳、巨化股份等;电动汽车增长良好,材料需求大增,看好沧州明珠、杉杉股份以及外延动力电池的尤夫股份;以及创新驱动,成长快速,坚持走差异化发展路线的标的,推荐关注海利得、安诺其、回天新材。

3、 主题方面,目前进入改革转型的深水区,国企改革的新进展将持续给行业带来催化,建议关注中化国际、大庆华科、湖南海利等。

板块行情表现

本周石油化工板块、基础化工板块分别上涨4.81%、1.73%,沪深300指数上涨1.12%。石化板块、化工板块走势分别领先大盘3.69和0.61个百分点。石化领涨个股包括皖天然气、中海油服、海油工程(600583)等,领跌个股包括龙蟠科技、新凤鸣、华鼎股份等;化工领涨个股包括先达股份、金能科技、兴化股份等,领跌个股包括英力特、金发科技、红墙股份等。

重点产品价格跟踪及研判

(1)本周原油价格大幅反弹。受减产有望延期的利好消息提振市场,愈来愈多的产油国支持延长减产协议至明年1季度,加之政治风险拉低美元,油价连续上涨。其中,WTI期货本周均价49.6美元/桶,较上周上涨4.8%;本周布伦特期货均价52.7美元/桶,较上周上涨4.7%。

(2)聚合MDI价格大幅上涨。5月份主力工厂装置检修高峰期,场内现货供应持续偏紧;巴斯夫及亨斯迈均控量供应,上海科思创货源前期多调补欧洲市场,对国内供应紧张。万华PM200报盘参考22,900-23,000元/吨附近。利好万华化学。

(3)PTA价格上涨。原油市场多重利好消息释放,油价重启涨势,PX市场受多充多重利好消息支撑,持续上涨,PTA成本端获得有力支撑。国内检修装置增多,供应面偏紧。利好恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份。

(4)环氧丙烷价格小幅上涨。随着部分主力厂家不断释放降负检修消息,加上天津大沽延续停车状态,市场整体供应量减少,场内现货偏紧,工厂对外报盘价不断推涨。利好滨化股份。

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